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化工行业:重配农化

发布时间:2016-12-18    研究机构:长江证券

报告要点

行业动态与投资要点

本周(12.12-12.18)原油市场继续震荡盘整,磷肥、己内酰胺、纯碱、草甘膦、有机硅、钛白粉等品种领涨,PVC 等前期大热品种价格有所回落。投资上,推荐化肥、农药、有机硅行业,布局化工新材料中低估值高成长个股。 n 板块行情表现:下跌1.95%,强于大盘 领涨个股包括金牛化工(600722)、英力特、顾地科技等,驱动上涨的核心原因是产品涨价、股权转让、公司并购等;本周领跌个股包括宏达新材、世名科技、黑猫股份等,主要因素是估值回归、大非解禁等。

行业要闻及简评:七成上市公司年报预喜,化工景气度大幅提升

目前年报业绩预增的化工行业公司主要分为两种情况,第一种情况主要是依靠公司资产重组;第二类公司,业绩的增长更多来源于主营业务的增长,其中下游需求拉动、行业集中度提升、产品结构优化是导致化工产品涨价的主因。化工行业整体景气度正在上升,在多方利好影响下,我们预计未来化工板块仍旧可能保持强势。

产品价格变动分析:油价震荡,化肥景气回升

美联储加息,油价涨幅受限,本周油价震荡整理;企业联合限产,磷肥价格大幅上扬,利好云天化、新洋丰;原料纯苯涨价,市场反应热烈,己内酰胺、己二酸价格上涨,利好华鲁恒升、ST 天利、鲁西化工等;环保严格,供应收紧, 下游采购,纯碱供不应求,价格攀升,利好山东海化、三友化工;原料甘氨酸企业停产,消费旺季,草甘膦持续涨价,利好XX 集团、新安股份等。

投资观点:重配农化

12月,一反往年经验,即便淡季,化工品景气依然高企,价格呈现普涨局面, 核心驱动力为煤价、油价上涨,成本上行,环保趋严,抑制行业开工,供给紧张。投资上,建议配置供需改善的景气品种,推荐化肥、农药(草甘膦等)、有机硅、TDI 行业,关注华鲁恒升、云天化、新安股份、XX 集团、金正大、史丹利、新洋丰、司尔特、ST 沧大。同时,继续看好化工新材料,行业持续替代进口,政策频出,催化行情,重点推荐:(1)电子化学品:进口替代+技术革新带来新增需求,推荐康得新、鼎龙股份、万润股份。(2)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐海利得、国瓷材料。

风险提示:

1. 环保及安全事故风险;

2. 市场开发风险。

申请时请注明股票名称