移动版

化工行业:化肥出口政策放松,高配农化

发布时间:2016-12-26    研究机构:长江证券

行业动态与投资要点

本周(12.19-12.25)原油市场企稳回升,丙烯酸、尿素、粘胶短纤、己内酰胺领涨,PVC价格继续回落。化肥出口关税税率普降,利好出口。投资上,推荐化肥、农药、粘胶短纤行业,布局化工新材料中低估值高成长个股。

板块行情表现:下跌0.23%,强于大盘

领涨个股包括万盛股份、恒大高新、渝三峡A等,驱动上涨的核心原因是产品涨价、股权转让、公司并购等;本周领跌个股包括金牛化工(600722)、奥克股份、金路集团等,主要因素是估值回归等。

行业要闻及简评:化肥出口关税大幅降低,行业望迎来春天

2017年国家取消尿素、氯化铵、重钙、普钙、磷酸一铵、磷酸二铵、氮磷二元肥出口关税;氮磷钾三元复合肥出口关税从30%下调至20%;氯化钾、硫酸钾等钾肥保持600元/吨出口关税不变。整体有利于产品出口,缓解产能过剩局面,利于行业盈利改善。建议重点关注华鲁恒升、鲁西化工、新洋丰、司尔特、云天化、金正大、史丹利等。

产品价格变动分析:尿素、粘胶短纤保持强势

市场对OPEC减产逐步乐观,油价小幅反弹;北方雾霾,行业限产,市场开工率不高,甲醇价格暴涨,部分企业转产,尿素价格持续反弹,利好华鲁恒升、鲁西化工等;环保限制,开工低位,库存较低,粘胶短纤价格上行,利好三友化工、南京化纤等;消费淡季,PVC价格续跌,利空中泰化学、君正集团等。

投资观点:高配农化

12月,一反往年经验,即便淡季,化工品景气依然高企,价格呈现普涨局面,核心驱动力为煤价、油价上涨,成本上行,环保趋严,抑制行业开工,供给紧张。投资上,建议配置供需改善的景气品种,推荐化肥、农药(草甘膦等)、有机硅、粘胶短纤、TDI行业,关注华鲁恒升、云天化、新安股份、XX集团、金正大、史丹利、新洋丰、司尔特、三友化工、*ST沧大。同时,继续看好化工新材料,行业持续替代进口,政策频出,催化行情,重点推荐:(1)电子化学品:进口替代+技术革新带来新增需求,推荐康得新、鼎龙股份、万润股份。(2)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐海利得、国瓷材料。

风险提示:

1.环保及安全事故风险;

2.市场开发风险。

申请时请注明股票名称